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莱茵体育更名，从“体育”切换“文旅”赛道。然而，更名之后天府文旅股价却遭遇滑铁卢，截至2月17日下午15时，天府文旅股价为3.56元，跌幅达3%。

实际上，天府文旅目前不仅要面对持续下跌的股价，更要面临更名后如何扭亏为盈，以及转型的巨大挑战。

股民似乎也不太看好，甚至有人表示，改名利好都兑现完了，现在开始阴跌不止。01

成都文旅注资转型

莱茵体育前身为莱茵达控股集团有限公司，主要在浙江杭州等地运营房地产业务。2002年，公司实现借壳上市，更名为莱茵置业。2015年8月，为了体现体育产业发展的战略布局，莱茵置业将公司名称更名为莱茵体育。后据莱茵体育财报显示，2018年公司业务都主要以房地产为主，房产销售金额达5.73亿元，占营收比重81.63%。体育营收为0.43亿元，仅占营收比重6.13%。虽然名为体育，但实际莱茵地产依附比重过大，反而是体育赛道发展进程缓慢。

2024年8月，莱茵体育收购成都沐山时代文化传播有限公司40%股权，后者是一家会务会展服务公司，业务包括“会展+旅游”、“会展+文创”、“会展+媒体”等新经济形态。

2024年12月，莱茵体育还与遂宁市中国死海旅游度假区管理委员会达成协议，推动区域旅游、文化、影视产业高质量融合发展，打造影视旅游综合度假区。影视相关业务也在去年成为莱茵体育重要业务组成。

2024年业绩预告显示，全年影视业务收入约2.1亿元，占其营收比例为48.84%-55.26%。

仅一年时间，莱茵体育经历多次重大业务版图变化，这背后的主导者已经不是莱茵，而是成都体育产业投资集团有限公司（简称成都体投）。2019年6月，成都体投收购莱茵体育29.9%控股权，成为莱茵体育第一大股东。成都体投是成都文化旅游发展集团有限责任公司全资持股，是成都市国资委全资持有企业。收购后，成都市国资委成为莱茵体育实控人，莱茵体育进入国资时代，并正式从体育向文旅产业转型。2023年10月，莱茵体育发布公告，置入旅游业务资产。成都文旅集团将旗下成都文化旅游发展股份有限公司66.67%股份，置入莱茵体育中。2014年8月，莱茵体育宣布，成都文旅中标西岭雪山景区部分业务委托运营项目，委托时间自2024年9月1日至2034年8月31日。彼时的莱茵体育算是完成搭建冰雪旅游相关文旅资产。去年，还在会务会展服务、影视等多条赛道布局，对外宣称要打造“国内泛文旅体产业融合发展的标杆企业”。如今，完成更名后，天府文旅的名称接棒，成都国资作为背后的操控者，完成在文旅产业中，企业这一环节的全新布局。接下来的四川文旅这块大旗如何扛，值得关注？然而在当下，首要解决的是过去几年莱茵体育持续下滑的业绩和连年的高亏损问题。02

2024年利润至多亏损2000万

1月20日，当时还未改名的莱茵体育公布2024年度业绩预告显示，2024年，莱茵体育利润总额亏损1000万元—2000万元；归属于上市公司股东的净利润亏损1500万元—3000万元，上年同期盈利5619.35万元；扣除非经常性损益后的净利润亏损2000万元—3500万元，上年同期亏损4,453.59万元。基本每股收益亏损0.0116元/股—0.0233元/股；营业收入3.8亿元—4.3亿元。2023年莱茵体育同样亏损巨大。公开数据显示其2023年净利润为5619.35万元；扣非净利润为-3500万元至-2000万元，2023年扣非净利润为-4453.59万元。面对亏损，当时的莱茵体育解释，公司营业收入较上年同期变动较大的原因系本年度大力开展影视剧制作业务，全年影视业务收入约2.1亿元。利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年变动较大的原因为2023年公司完成重大资产重组，因资产置出产生的收益10040.36万元，该事项属于非经常性损益。实际上，莱茵体育亏损从2017年便开始了。2019年，该公司营收骤降80.38%，由上一年7.02亿元降至1.38亿元，至今仍在3亿元以下。在此之前，该公司营收连续多年保持在10亿元以上，部分年度甚至超过30亿元。在其重点转型的旅游业务方面，营收下滑尤为明显。2023年该公司文化旅游业务营收为1.19亿元，同比下降20.56%；毛利率为39.81%，同比下降5.96%。2024年上半年，该公司文化旅游业务营收为0.9亿元，同比增长3.54%，但该业务毛利率为51.24%，同比下降4.37%。从营收情况来看，此前的莱茵体育便面临着巨大的营收压力。如今，更名天府文旅后，还得面对其业务转型带来的挑战。

03天府文旅如何重塑信心？近年来，文旅产业因其体量大、综合性强，成为各地政府寻找新的经济增长点的首选。成都作为历史文化名城，在全国文旅发展中成绩不错。有行业人士分析，此前的莱茵体育，因其传统体育业务长期亏损，需要寻找新的增长点，因此从体育转到文旅赛道，成都文旅集团控股后，需要将旗下优质资产，如青城山、宽窄巷子、大熊猫基地等资源与上市公司协同发展，才能最大获利。上海易居房产研究院副院长严跃进认为，莱茵变更为天府文旅，是一种主动变更策略，文化旅游是新消费中的潜力股。作为地方政府来讲，新的增长点更需要重点培养企业，莱茵作为企业，需要扩大业务线，两者的变化是双赢局面。文旅发展过程中离不开企业的培育和发展，成都国资通过收并购企业模式，快速培育并助推文旅企业发展。近年来，成都在文旅发展中取得较好成绩，无论是当下热门的哪吒，还是丰富的文旅自然资源，到如今的企业落地，都能更快更好的推进成都文旅发展，对其他城市也具有更好的启发意义。值得注意的是，《哪吒》系列电影的成功，使得成都作为“哪吒”IP的孵化地，城市形象得到极大提升。成都地标，如交子双塔、环球中心等地布置了哪吒形象主题装置，吸引了大量市民和游客前来打卡，提升了城市的文化氛围和吸引力。莱茵体育在这一节点下更名转型能充分借助这一热点带来关注，以及后期重塑文旅形象，值得关注和期待。在国家“十四五”文旅融合政策及成渝双城经济圈建设背景下，定位“天府文旅”更易获取地方政策与资金支持。强化地域IP与资本号召力，成渝文旅一体化，对抗区域竞争，提升品牌辨识度，重塑资本市场对其“文旅成长股”的预期，届时希望也能挽回股民的期待和信心。｜观察员 刘生      审校 刘晓玲｜声明：本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业研究者提供的咨询建议。